深圳商報2019年11月22日訊 （記者陳燕青）繼澤璟制藥之后，再有未盈利科創(chuàng)板企業(yè)過會?？苿?chuàng)板第二家虧損新股百奧泰20日順利通過上交所科創(chuàng)板上市委審核。

招股書顯示，百奧泰是一家以創(chuàng)新藥和生物類似藥研發(fā)為核心的創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，其主要在研產(chǎn)品中部分為生物類似藥。此次擬公開發(fā)行6000萬股，募集資金20億元，用于藥物研發(fā)項目、營銷網(wǎng)絡建設項目和補充營運資金。

此次百奧泰選擇的是“預估市值不低于40億元”的上市標準，也是科創(chuàng)板第五套上市標準，這是繼澤璟制藥之后又一家選擇這一上市標準申請登陸科創(chuàng)板的企業(yè)。該項標準一直被認為是給未盈利生物醫(yī)藥公司量身定做的標準。

和澤璟生物類似，目前百奧泰無產(chǎn)品進入商業(yè)化階段，尚未實現(xiàn)銷售收入并將持續(xù)虧損，即便是上市之后，百奧泰也無法保證在幾年內(nèi)實現(xiàn)盈利。對此，公司在招股書中進行了多次風險提示。

數(shù)據(jù)顯示，百奧泰2016年和2017年的總營收合計約500萬元，均為少數(shù)偶發(fā)性的技術轉(zhuǎn)讓收入。2016年-2018年和2019年1-6月，公司歸母凈利潤分別為-1.4億元、-2.4億元、-5.5億元和-7.2億元，累計虧損16.4億元，且存在虧損持續(xù)擴大的趨勢。

記者查詢招股書發(fā)現(xiàn)，公司之所以有如此大的虧損，主要是因為研發(fā)投入和股權激勵所致。

招股書顯示，報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用分別為1.3億元、2.4億元、5.4億元、3.5億元。同期，公司分別確認股權激勵費用2223萬元、1677萬元、688萬元、3.5億元，累計確認股權激勵費用3.98億元。

從審核結果來看，上市委并未再對百奧泰的虧損情況給予更多關注，審核焦點落在了發(fā)行人向母公司七喜集團拆借資金、核心技術人員的認定和未來盈利預期等方面。

值得一提的是，上會前夕百奧泰迎來利好。公司旗下產(chǎn)品格樂立11月7日正式通過國家藥品監(jiān)督管理局批準，該藥用于治療類風濕關節(jié)炎、強直性脊柱炎和銀屑病等自身免疫性疾病。格樂立是國內(nèi)首個以原研阿達木單抗為參照藥、按照生物類似藥指導原則研發(fā)的阿達木單抗注射液產(chǎn)品。

在問詢中，科創(chuàng)板上市委還對阿達木單抗的市場競爭情況及前景和空間表示質(zhì)疑。對此，百奧泰回復稱，阿達木單抗在耐受性、患者依從性方面優(yōu)于融合蛋白等其他產(chǎn)品，在自身免疫系統(tǒng)疾病的治療效果得到了廣泛的驗證，未來市場潛力較大。

對于連續(xù)兩家虧損科創(chuàng)板新股過會，北方一家券商投行高管對記者表示，“科創(chuàng)板實施的是注冊制，只要符合相關上市條件即可上市，這也給那些重視研發(fā)投入但短期未能實現(xiàn)盈利的企業(yè)一個上市的機會，當然這類企業(yè)上市如何定價和估值對機構來說是一個考驗?！?/p>

經(jīng)濟學家宋清輝指出，科創(chuàng)板實行更加包容的注冊制，尚未盈利的公司能夠上市，這將使得企業(yè)在更早期獲得長期的股權資金，有利于企業(yè)的發(fā)展。當然，對于這類企業(yè)投資者還是應保持一定的謹慎。